2.časť
Stavebné akcie možno definovať veľmi obšírne tak, aby zahŕňali spoločnosti z oblasti materiálov, staviteľov domov, maloobchodníkov a ďalšie. Najideálnejší pohľad v stavebníctve sa týka spoločností v oblasti zariadení a služieb v stavebníctve a preto tieto akcie ponúkajú najlepší spôsob, ako využiť dlhodobé základy, ktoré považujeme za atraktívne.
Lowe’s Corporation
Na piatom mieste je súper Home Depot – Lowe’s Corporation (LOW:NYSE). Tieto dve spoločnosti v tomto sektore tvoria duopol. Spoločnosť Lowe’s bola založená v roku 1946 a stále má ústredie v Mooresville v Severnej Karolíne. Prevádzkuje viac ako 2 000 obchodov v Severnej Amerike, vytvára ročný príjem vo výške 70 + miliárd dolárov a akcie obchodujú za trhovú kapitalizáciu 83 miliárd dolárov.
Rovnako ako Home Depot, Lowe’s nesmierne ťažila z makro faktorov pri zhodnocovaní cien domov a v stavebníctve. Počas desaťročia končiaceho v roku 2018 spoločnosť Lowe‘s skutočne zaznamenala 17%-ný ročný rast zisku na akciu. Spoločnosť Lowe’s ťažila z rastu porovnateľného predaja, ktorý tiež zvýšil marže. V nadchádzajúcich rokoch sa očakáva ročný nárast zisku na akciu o 8%, keďže spoločnosť pokračuje v zdokonaľovaní výnosov a marží, ale tiež nakupuje značné množstvo vlastných akcií.
Na rozdiel od Home Depot, ktoré sa zameriava na zlepšovanie marží, Lowe’s sa snaží oživiť svoj porovnateľný rast tržieb.
Spoločnosť Lowe’s sa zameriava na rôzne kanály, aby podporila budúci rast, vrátane vylepšenia svojich obchodných a inventárnych postupov, ako aj zamerania na lukratívnu kategóriu Pro.
Akcie sa obchodujú 19-násobne za tento rok, čo je o niečo viac ako bol odhad – 18-násobok reálnej hodnoty. Dividendový výnos je okolo 2%.
Lowe’s je vysoko atraktívny fond pre rast dividend. Spoločnosť zvýšila svoju dividendu viac ako 50 rokov v rade, čo ju zaraďuje na exkluzívny zoznam dividendových kráľov.
Whirlpool Corporation
Spoločnosť Whirlpool Corporation (WHR:NYSE) bola založená v roku 1955 a dnes je vedúcou spoločnosťou v oblasti domácich spotrebičov v USA. Vlastní značky najvyššej úrovne ako Whirlpool, KitchenAid, Maytag a JennAir. Whirlpool je geograficky diverzifikovaná, keďže približne polovica jej príjmov pochádza zo Severnej Ameriky. Dnes obchoduje za trhovú kapitalizáciu 8,5 miliárd dolárov a ročný príjem generuje približne 20 miliárd dolárov.
V období rokov 2007 až 2018 zaznamenala spoločnosť Whirlpool ročný nárast zisku na akciu o 6%. Je zaujímavé, že celkové výnosy sa v tomto období pohybovali iba nepatrne vyššie, pretože prevádzkové marže sa výrazne zvýšili a počet akcií poklesol.
Rast vidíme do značnej miery v súlade s historickými mierami 5,5% ročne v nasledujúcich piatich rokoch, pričom čisté tržby, spätné odkúpenia a zlepšenia marží sa kombinujú pre zmysluplný budúci rast EPS.
Konkurenčné postavenie spoločnosti Whirlpool bude v nasledujúcich rokoch hlavným motorom rastu. Spoločnosť Whirlpool je na 7. mieste z desiatich najvýznamnejších trhov, ktorá poskytuje uznanie značky a cenovú silu. Pre Whirlpool je to tiež významná konkurenčná výhoda voči menším konkurentom.
Obchoduje s akciami iba 9-násobne za tento rok, čo je výrazne pod odhadom reálnej hodnoty 11-násobku zisku. V dôsledku rastúceho ocenenia v kombinácii s ~ 3,5%-ným dividendovým výnosom, ako aj 5,5%-ným rastom zisku na akciu vidíme pokles celkových výnosov o 4%. Celkovo by mala spoločnosť Whirlpool v nasledujúcich rokoch dosiahnuť celkovú robustnú ročnú návratnosť približne 13%.
Leggett a Platt
V zozname troch najlepších stavebných akcií je Leggett & Platt (LEG:NYSE). Spoločnosť je výrobcom skonštruovaných produktov, ktorý súťaží v rôznych odvetviach vrátane nábytku, podstielky, príslušenstva obchodov, priemyselných výrobkov a ďalších. Má celkom 14 obchodných jednotiek a ročný príjem dosahuje 4,8 miliardy dolárov.
Leggett & Platt je členom indexu dividendových aristokratov vďaka 48-ročnému zvyšovaniu dividend.
Spoločnosť Leggett & Platt zaznamenala v poslednom desaťročí končiacom v roku 2018 nárast zisku na akciu o 14% ročne, čo je vynikajúci rast. Tento rast zahŕňal nízku základňu vďaka zníženým príjmom počas Veľkej recesie, napriek tomu je impozantný. Naopak, od roku 2016 v podstate nedošlo k žiadnemu rastu.
To znamená, že v dôsledku zvýšenia predaja, akvizícií a spätného odkúpenia akcií vidíme 6%-ný ročný nárast zisku na akciu. Činnosti spoločnosti Leggett & Platt v oblasti akvizície a predaja by mali naďalej podporovať vyššie príjmy, hoci si uvedomujeme, že príjmy môžu byť pre spoločnosť veľmi volatilné.
Spoločnosť Leggett & Platt je však na najvyššom stupni spoločností v USA, čo sa týka celkových výnosov akcionárov, čo je kombinácia dividend a spätného odkupovania. Leggett & Platt dokázala zvýšiť svoju dividendu 48 rokov po sebe a zároveň splácať dlhy, financovať kapitálové výdavky pre budúci rast a odkúpiť vlastné akcie.
Obchoduje s akciami 14-násobne za tento rok. To by malo vytvoriť stredne jednociferný rast pre celkové výnosy spolu s 4%-ným dividendovým výnosom a 6%-ným rastom zisku na akciu.
Caterpillar
Na druhom mieste v našom zozname je spoločnosť Caterpillar (CAT:NYSE), svetový líder vo výrobe a distribúcii banských a stavebných zariadení, dieselových a zemných plynových motorov, priemyselných plynových turbín a lokomotív. Spoločnosť má trhovú kapitalizáciu vo výške 64 miliárd dolárov a dosahuje ročný príjem približne 55 miliárd dolárov. Bola založená v roku 1925 a má sídlo v Illinois.
Diverzifikácia spoločnosti naprieč odvetviami, výrobkami a zákazníkmi je obrovskou konkurenčnou výhodou a umožňuje spoločnosti Caterpillar vyhladiť časť prirodzenej cyklickosti, ktorá by inak v jej výsledkoch existovala. Je to určite stále cyklické obdobie, ale spoločnosť sa v priebehu rokov vybudovala, aby využila výhody rôznych odvetví.
V nadchádzajúcich rokoch zaznamenávame ročný rast zisku na akciu o 5%, keďže spoločnosť Caterpillar naďalej získava výhody z prosperujúcich stavebných a ťažobných trhov v USA, Číne a na ďalších miestach po celom svete. Okrem toho naďalej znižuje náklady, čo zvyšuje marže. Nakoniec spoločnosť Caterpillar odkúpi späť malé množstvo svojich vlastných akcií.
Caterpillar má atraktívny výnos 3,6%. A tiež veríme, že dividenda spoločnosti Caterpillar je bezpečná.
Akcie sa v súčasnosti obchodujú iba 9-násobne s tohtoročnými ziskami. To je veľmi priaznivé v porovnaní s odhadom reálnej hodnoty 14-násobného zárobku, čo naznačuje vysoký jednociferný zisk len z ocenenia. V kombinácii s rastom ziskov a výnosov vidíme, že spoločnosť Caterpillar produkuje vysoké ročné celkové výnosy a preto je atraktívna.
Flour Corporation
Najvyššia akcia v našom zozname, Flour Corporation (FLR:NYSE) produkuje ročný príjem približne 18 miliárd dolárov a po obrovskom nedávnom výbere má táto burza kapitalizáciu na trhu niečo vyše 2 miliárd dolárov.
Atraktívnosť spoločnosti Flour začína veľmi rôznorodou základňou klientov. Flour slúži takmer každému významnému odvetviu, ktoré potrebuje služby stavebného inžinierstva a preto je v období hospodárskeho poklesu pravdepodobne izolovanejšia ako iné špecializované firmy.
Počas Veľkej recesie sa príjmy spoločnosti Flour v rokoch 2009 a 2010 mierne znížili a v roku 2011 sa výrazne zvýšili nad úroveň pred začiatkom recesie. Zisk v skutočnosti vzrástol v roku 2009 pred dosiahnutím pozitívneho výsledku v roku 2010, ale rovnako ako príjmy, aj v roku 2011 sa zisk výrazne zvýšil.
Dividenda spoločnosti sa počas Veľkej recesie nezvyšovala, ale udržala sa, čo je ďalším znakom sily modelu spoločnosti.
Sú pravdepodobné veľmi atraktívne dlhodobé budúce výnosy spoločnosti Flour, pretože akcie sa významne oneskorili. Akcie sú teraz na 16-ročnom minime, pretože zasiahli obavy zákazníkov spoločnosti, ktorí odkladajú investičné projekty, ktoré by zaznamenali výrazný výnos pre spoločnosť Flour.
Pokiaľ ide o dlhodobých investorov, aj keď sa projekty oneskoria, takmer určite sa s konečnou platnosťou dokončia, pretože ide o modernizáciu kritickej infraštruktúry. Preto vidíme krátkodobú volatilitu ako príležitosť pre nových investorov.
Flour by mala dosiahnuť približne 10%-ný ročný rast výnosov podľa pokynov vedenia. Akcie vyťažia takmer 5% po odpredaji. Spoločnosť Flour obchoduje s ~ 10-násobkom tohtoročných ziskov, čo je v porovnaní s odhadom reálnej hodnoty (14-násobok) priaznivé.
Flour je silným výberom pre dlhodobých investorov, ktorým nevadí krátkodobá volatilita akcií. Kombinácia rastu výnosov, zhodnocovania ocenenia a vysokého výnosu by mala v nasledujúcich rokoch priniesť celkové ročné výnosy presahujúce 20%.
Záver
Aj keď môžu byť stavebné akcie cyklické a niekedy volatilné, investorom ponúkajú prístup k faktorom dlhodobého makroekonomického dopytu. Tu uvedené spoločnosti predstavujú pre investorov rôzne spôsoby, ako zarábať na výstavbe rôznymi kapacitami a sú strategicky zladené s dlhodobými ekonomickými silami.
Tieto spoločnosti by si mali zachovať ziskovosť a vyplácať dividendy za všetkých, okrem najhorších, ekonomických okolností. Väčšina z nich ponúka slušné výnosy, a niektoré ponúkajú dvojciferný potenciál celkovej návratnosti.
Spoločnosť Flour, Caterpillar a Leggett & Platt hodnotíme ako najsilnejšie výbery pre investorov, ktorí chcú získať expozíciu tomu, čo by malo byť prosperujúcim odvetvím v nasledujúcich desaťročiach (s výnimkou počas recesií, keď sa investori musia držať, aby využili prosperujúce časy). Jedná sa o akcie, ktoré si môžete kúpiť a vlastniť veľmi dlhú dobu.
Zdroj: suredividend
Odmietnutie zodpovednosti: prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu.