40 akcií s najbezpečnejšou dividendou a 40, ktoré by mohli byť ohrozené z indexu S&P 500

Akcie Americké akcie Dividendy všetky články

To, že zisky spoločností dosiahnu v roku 2020 zásadný úspech, je zrejme nesprávne tvrdenie. Avšak to, ako ďaleko budú príjmy klesať, je stále veľmi neisté a vyžaduje si množstvo nepoznateľných a neustále sa meniacich predpokladov. Ako rýchlo a kde sa globálna ekonomika dostane, či na jeseň dôjde k druhej vlne koronavírusu a ako sa preukážu účinné intervencie vo fiškálnej a menovej politike, je len niekoľko premenných, ktoré môžu podstatne zmeniť výsledok.

Najoptimistickejší analytik Wall Street predpovedá tento rok zisk S&P 500 vo výške 150 dolárov na akciu, zatiaľ čo najchmúrnejší odhad je približne 50 dolárov. Pre porovnanie – v roku 2019 dosahovali výnosy na akciu takmer 163 dolárov.

Neistota do roku 2020 sa neobmedzuje iba na Wall Street. Samotné riadiace tímy spoločností považujú za výzvu predvídať svoje vlastné podniky a v dôsledku toho priťahujú vedenie alebo zdržiavajú vydávanie nových čísel. Mnoho spoločností sa pripravuje na to najhoršie a prechádza k znižovaniu nákladov – znižujú výdavky (aj kapitálové) a prehodnocujú svoje dividendové a odkupné programy.

V roku 2019 vyplatili spoločnosti S&P 500 dividendy vo výške asi 500 miliárd dolárov a odkúpili späť 650 miliárd dolárov zo svojich vlastných akcií. Dubravko Lakos-Bujas, vedúci americkej stratégie od J.P. Morgan, očakáva, že po desiatich rokoch rastu tieto výplaty akcionárov klesnú v roku 2020 o 35%. Vidí väčšie škrty v odkupnom programe ako v dividendách, a to o 45% a 20%. To sa už aj začalo. Lakos-Bujas poznamenáva, že od polovice marca nedošlo k významnému novému oznámeniu o spätnom odkúpení a že existujúce programy sa znížili.

„Úroveň oznámení o spätnom odkúpení (cca  81 miliárd medziročne) je v skutočnosti najnižšia zaznamenaná suma od roku 2009 (cca 16 miliárd dolárov za rovnaké obdobie),“ píše Lakos-Bujas v nedávnej správe. „… Vzhľadom na obmedzenú „viditeľnosť“ zvyšku roka a pokračujúce snahy spoločností o zlepšenie súvahy očakávame, že sezónne oživenie oznámení o spätnom odkúpení po výnosoch za prvý kvartál bude relatívne utlmené.“

Avšak aj po odhadovanom poklese výplat o 35% od J.P. Morgan, by celkový výnos akcionárov S&P 500 bol na súčasnej úrovni nad 4%. Čo je celkom vysoko vo svete nízkych a negatívnych úrokových mier a malo by sa tým udržať, aby investori uprednostňovali akcie veľkých spoločností s hnacími silami rastu, ktoré dokážu udržať výplaty svojich akcionárov.

„Očakávame, že investori ostanú súčasťou spoločností s udržateľnými dividendami a mali by si tieto pozície naďalej držať ako hlavné podiely, najmä v prostredí s nulovou sadzbou, rozširujúc súvahy centrálnych bánk a viditeľnosťou s nízkymi príjmami,“ píše Lakos-Bujas. „Vzhľadom na prebiehajúcu hospodársku recesiu je však ešte dôležitejšie rozlišovať medzi dividendami vysokej a nízkej kvality vzhľadom na riziko pozastavenia dividend a úverové riziko.“

Na účely preskúmania spoločností s najviac a najmenej udržateľnými dividendami zaradil J. Morgan do skupiny S&P 500 platiteľov dividend s výnosom najmenej 1% podľa kvality dividend, “zdravého” stavu a základných trendov.

„Kvalita dividend zohľadňovala volatilitu výnosov, rekordné dividendy a citlivosť [úrokovej sadzby],“ napísal Lakos-Bujas. „Pokiaľ ide o úverové zdravie, spoločnosti boli hodnotené na základe trhového oceňovania kreditného rizika a ratingov. A nakoniec, základné trendy zahŕňali schopnosť splácať dlh, pákový efekt v súvahe a stupeň cenovej sily.“

Tu je 40 spoločností s udržateľnou dividendou podľa JP Morgan.

Tu je 40 spoločností s neudržateľnou dividendou podľa JPMorgan.

Niet divu, že na udržateľnom zozname je najmä spotrebiteľský sektor a sektor technológií, vrátane Walmart (WMT), Procter & Gamble (PG), Microsoft (MSFT) a Apple (AAPL). Zoznam tiež tvoria spoločnosti NextEra Energy (NEE) a Dominion Energy (D) a telekomunikační operátori Verizon Communications (VZ) a AT&T (T).

Kôš s neudržateľnými dividendami obsahuje veľa energetických, ale aj spotrebiteľských spoločností – Occidental Petroleum (OXY), Haliburton (HAL), General Motors (GM) a Kohl (KSS). Na zozname sú aj mnohé z cestovných a rekreačných mien (ovplyvnené najmä koronavírusom), vrátane Delta Air Lines (DAL), Karneval (CCL) a Las Vegas Sands (LVS). Niektoré z nich už svoje výplaty dividend znížili, alebo zastavili.

„Košík“ J.P. Morgan s udržateľnými dividendami prekonal svoj náprotivok s neudržateľnými dividendami o viac ako 40%. Lakos-Bujas vidí v tomto potenciál na pokračovanie, pretože udržateľní platitelia dividend sa historicky obchodujú s vyššou prémiou pre zvyšok trhu ako doteraz. Vzhľadom na neisté a nízkorozpočtové prostredie tvrdí, že prémia by dnes mala byť ešte vyššia.

Zdroj: barrons

Odmietnutie zodpovednosti: prevádzkovatelia webovej stránky, jej vydavatelia, vlastníci a sprostredkovatelia nezodpovedajú za straty alebo škody, peňažné alebo iné, ktoré vyplývajú z tu uverejneného obsahu.

Ohodnoť článok

Pridaj komentár